https：//hjsq.tv

重回协同式增长亟待结构性改革及新一轮“南南合作”本世纪以来，作为新兴市场的领头羊，金砖五国长期增长举世瞩目，其占世界经济比重从8.1%上升至23.2%，成为全球经济版图的重要组成部分。然而，自2010年起，在全球复苏低迷的情况下，新兴市场经济体也面临内生动力不足的挑战，金砖国家也不例外：中国、印度、俄罗斯三国的PMI均值在过去5年一直徘徊在荣枯线附近，而巴西制造业和服务业PMI在2015年甚至出现急剧下滑。

1969年，美国成功发射了世界上第一枚潜地导弹——“北极星”。潜地导弹和核潜艇的完美组合，使美国的二次核打击能力大大提升。然而，此时的中国，对于潜地导弹的认知，却还是一片空白，连参考资料也没有，一切要靠白手起家。现在使用电脑连一秒钟都不到的运算，在五十年以前，常常需要7、8个人连续加班三个月才能完成。在潜地导弹发射的瞬间，潜艇的速度、海浪海流的干扰，都会对导弹出水的姿态造成复杂而重大的影响。导弹能不能精准地破水而出，水下弹道发射控制系统尤为关键。这些在今天看来并不复杂的参数计算，却足足困扰了李高风和同事们18个月，500多个日日夜夜，他们反复不停地尝试着各种方案。

AR Partners SA策略师Hernan Ladeuix指出，马克里总统宣布副总统人选的消息，使得金融市场保持稳定的可能性增加。花旗全球市场部门经济学家Fernando Jorge Diaz则表示：“如果市场继续对政治消息反应正面，那么市场自己会进行自我实现——金融形势的严峻程度得以缓解，进而刺激经济发展。”

但是土地购置仅仅是土地使用权的转移，并不创造GDP，而建筑安装投资和GDP增长更相关，其增速的下行甚至负增长可以解释今年以来工业经济的减速。而且剔除掉土地购置费用后，房地产销售对建筑安装投资的领先关系再度成立。资料来源：WIND，中泰证券研究所

责任编辑：鲍一凡[江西检察机关依法对朱敏华决定逮捕]江西省南昌市人大常委会原党组成员、副主任朱敏华（副厅级）涉嫌受贿罪一案，由江西省监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。经江西省人民检察院指定管辖，由新余市人民检察院审查起诉。日前，新余市人民检察院依法对朱敏华决定逮捕。该案正在进一步办理中。

可转债信用下沉，信用风险值得关注。可转换债券在没有转股成功前，归根到底是公司发行债券的一种。在当前股票市场环境下，许多可转债公司的股票价格一路走低，此时如果公司下修转股动力不足或不能将转股价格下修到位，会导致可转债价格下跌，其债券属性的重要性日益凸显。再叠加当前紧信用的环境，转债作为债券本身，发行人的信用风险值得重视：目前转债市场历史罕见地出现了10余只转债的到期收益率（YTM）达到或超过5%，10余只价格低于90元，某生产农业产品的企业转债更是在近期跌到71.79元，YTM达到10.92%，这正是体现市场对该公司的一系列信用风险的担忧。