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产能利用率衡量一个经济体有多接近企业必须提高平均生产成本才能提高产出的状态。如上图所示，这个指标的下降有可能预示着就业市场疲软--这意味着预计有足够的需求支持在设备和人员上增加投入的企业数量减少。最大的担忧是经济增长快速减速尚未传导到就业数据。就业通常是滞后指标。2018年下半年国内生产总值年化增长率从上半年几乎炙热的4%下滑至1%（这是所公布的最近的数据）。若劳动力市场也出现类似的减速，经济画面就很难看了。

NBD：西安、延安、宝鸡被列为国家物流枢纽布局承载城市。在您看来，这对陕西省以及上述三市有怎样的意义？徐强：国家布局建设物流枢纽网络，给“三个经济”引领下的陕西经济高质量发展带来了重大机遇、重大利好。可以说，陕西是该工程的最大受益者。一方面，国家物流枢纽网络建设，将针对性地加强西部等基础条件薄地区的物流基础设施建设。作为全国物流网络中“承东启西、连接南北”的关键节点，陕西的区位优势将进一步彰显。并且在推进东中西部地区间的要素集聚、资源整合的过程中，有效将区位优势转化为发展动力，带动全省经济高质量发展。

焦点个股百货零售连锁店Nordstrom（JWN）第三财季盈利超出市场预期。特斯拉（TSLA）周四宣布推出了备受期待的全电动车辆“Cybertruck”，起售价格低于4万美元。特斯拉首席执行官马斯克在洛杉矶举办的公司活动上，隆重推出特斯拉纯电动皮卡Cybertruck，起售价为39900美元。

更高效的成本端结构占比回到国内的大陆市场，海底捞亦是“横扫”同行的存在。2013-2017年，在我国的十大火锅品牌中，虽然海底捞、重庆德庄和呷哺呷哺（05200）从未跌出榜单，但仅有海底捞始终坚持在榜单前五，可见海底捞实力非同一般。其实，这与海底捞的服务是分不开的。海底捞除了无限量供应爆米花、西瓜、海带丝等小吃水果、还为排队的食客免费提供美甲、擦皮鞋等一系列服务。用户的评论，是海底捞服务质量的最好见证。

而在需求端方面，新的智能手机硬件规格难以吸引换机需求（以苹果为代表）、消费级的PC市场由于Intel CPU的供货不足出货不振。而诸如AI、无人车等新兴技术则由于技术限制，大规模场景应用还需时日，市场期望需求放缓。在供应端方面，新技术的良品率提高及产能的扩充使得市场供大于求：64/72层3D NAND的良品率和产能增长使得供应大幅攀升。相关券商分析认为NAND的供应将增长40%，而DRAM的供应则有望增长22%。

摩根士丹利研究认为，从半导体周期历史角度，市场通常经历4-8个季度下行周期，然后再经历4-9个的上行周期。鉴于DRAM合同价格已经在2017年9月见顶，摩根士丹利认为本轮下行周期已经进行了一半。整体下行趋势在未来的2-3个季度里还将继续持续。